中金：维持石四药集团跑赢行业评级目标价5.8港元

中金发布研究报告称，维持石四药集团“跑赢行业”评级，保持2021/22年归母净利润预测7.9/11.64亿元不变，目标价5.8港元。

报告中称，集团正在考虑将江苏博生进行分拆并在中国内地进行挂牌。江苏博生研发的‘一次性配液系统多层共挤生物用膜’已投入生产。7月23日，江苏博生公告与上海乐纯生物技术有限公司在生物膜方面展开合作。该行认为江苏博生在胶塞、输液膜、生物膜等药包材领域与产业链下游产品配套能力进一步加强。

原料药业务方面，国内和国际市场需求呈现恢复性增长。公司持续优化、提升生产工艺，改造和提高环保处理能力，产能得到较快释放，成本和质量等产品优势进一步显现。2021年上半年，大宗原料药咖啡因累计销售1111吨，同比大幅增长。公司计划未来进一步加速高附加值特色原料药新产品技术转移，产品种类有望不断丰富。

大输液方面，公司市场份额进一步提升，主要由于公司具备规模优势和成本优势。2021年1-3季度，静脉输液销售额港元口径同比增长28.4%至24.14亿元，销量同比增长21%至9.82亿袋/瓶，主要由于公司不断替代小厂家市场份额。