现在是一年的最后一个月，是时候开始考虑明年的投资方向了。
2022年的市场波动也充分证明了一个道理，即使是最性感的轨迹也无法避免宏观复杂环境带来的回撤不买投资，就可以躺着一劳永逸的赚钱只有行业景气周期波动带来的账面收益波动
2023年肯定有很多不确定的风险，所以稳健确定的投资机会更加珍贵。
当然，a股几百个行业中，还是有很多机会可以认真挖掘的比如今天讨论的风电行业
因为口罩问题，2022年风电装机明显推迟，但需求只是推迟，不会缺席。
如果不出意外，2023年风电行业的重头戏有很大概率回归。
01
风力发电循环
根据《现代能源体系十四五规划》，在十四五期间，风电和光伏发电量将翻一番，其中风电新增装机容量将达到300GW，预计到2025年累计装机容量将达到581GW。
截至2022年10月，风电累计装机容量348GW，距离目标还差67%而且这还只是国内的量，海外市场的增量需求不包括在内可想而知，未来空间巨大
2020年，因为补贴政策，国内陆上风电上演了装机热潮，随后海上风电在2021年上演了装机热潮这两波高景气也引发了风电概念股的大涨，很多行业龙头的股价也跟着涨了好几倍
但今年，该行业迅速进入了一个下行周期。
因为口罩问题持续干扰，宏观经济压力叠加产品供应链节点诸多问题，导致风电产品和组件匹配率不足，导致行业开工和安装不及预期。
据统计，截至今年10月底，中国累计风电新增21.14GW，同比增长10%相比之下，光伏增长了58.24GW，同比增长99%前者远远落后
与此同时，1—10月，全国主要发电企业电源项目投资4607亿元，同比增长27.0%其中，太阳能发电量1574亿元，同比增长326.7%风电投资1205亿元，同比却下降了26.7%
这是因为今年供应链问题叠加宏观形势，风电企业不敢大胆投资扩张。
前三季度，a股风电板块整体营收2425亿元，同比下降7.5%，规模净利润183.77亿元，同比下降5.7%其中，Q3营收845.3亿元，下滑14.6%，净利润51.24亿元，同比下滑27.9%30家风电企业中仅有4家保持净利润增长
与股价相对应的是，今年整个风电行业的业绩都在震荡走弱，甚至行业龙头也不可避免地处于趋势之中。
而风电行业作为有明确政策导向和规划的行业，虽然装机量受到了抑制，但只是需求推迟了，不会消失。
实际数据显示，从9月份开始，风电组件出货开始加速，下游吊装也有所增加，部分地区的招标和计划也有明显增加。
特别是伴随着疫情政策的变化和政策的发力，风电行业又有了复苏的迹象。
据机构统计，2022年1—10月，国内风机招标量为91.72GW，同比增长90.09%其中，陆上风机招标量为68.10GW，同比增长47.82%，海上风机招标金额为23.62GW，预计今年内市场将突破100GW大关，规模很可能超预期
一般来说，风电安装是在本年度到次年按照3:7的比例进行的按照上述规模，再叠加下一年的增量，实际新增装机大概率超过70GW，甚至超过2020年的历史新高
与今年的实际规模相比，这是一个巨大的增长。
02
几个意想不到的新变化
近几个月来，全国人大会议多次提到，要抓紧落实稳定经济的一揽子政策和持续措施，争取在年内形成更多的工作量同时，大力疏通项目流程，加快项目资金支付，促进社会资本投入
同时，更加科学地调整了防治口罩的措施。
这些都是意料之外的政策变化，当然结果也是显著的。
尽管10月份宏观经济数据仍未出现明显复苏，但企业和长期投融资信心明显增强，为未来经济复苏奠定了坚实基础。
更宏观的是，国际形势的缓和以及2023年美国加息周期的宣布结束，国际物流供应链的畅通以及资金现金流压力的减轻，将加速欧美市场对风能建设需求的恢复。
2022年5月，欧盟公布了REPowerEU行动计划，将可再生能源的目标提高到45%，并计划2030年风电累计装机容量达到480GW。
与此同时，越南，日本，韩国等亚洲国家的风电建设规划正在加快，装机容量需求不断增加。
作为中国的主场，风电光伏产业无论是产能还是电力成本，一直站在世界第一梯队2021年，我国风电机组出口容量为3268MW，同比增长175%伴随着海外地区的规划越来越多，国内对风力和太阳能发电产品的需求肯定更大
另一个变化来自于风电产品制造成本的降低。
风电机组最大的材料成本在于关键部件，如塔架，叶片，齿轮箱，轮毂，变流器，发电机等主要原材料涉及钢材，铜，环氧树脂等材料与去年相比，今年这些材料的价格明显下降，尤其是用量最大的钢材这为降低成本做出了重大贡献
虽然在销售端产品售价有所下降，但伴随着未来放量，规模利润的贡献会得到很好的体现。
从数据上看，别看三季度风电机组毛利率同比，环比下降，但其实这里有一个主要原因，就是这些订单都是去年年底中标的低价订单出货的。
毛利的提升明年可能会有所体现。
风电还有一大亮点:海上风电超预期增长。
国内方面，截至目前，十四五期间我国沿海省份海上风电规划并网规模近70GW，建设规模超过90GW，实际落地速度超预期。
今年10月，风机招标量为3.35GW，环比下降53.29%，其中陆上风机招标量为2.08GW，环比下降70%但海上风机招标金额为1.27GW，较上月增长5.35倍
在国际上，今年5月，丹麦，德国，比利时和荷兰签署文件，四国共同承诺到2050年将四国海上风电装机容量增加10倍，从16GW增加到150GW，其中海上风电总装机容量到2030年将达到65GW与此同时，美国预计到2030年将新增至少30GW的海上风电，英国也将把2030年海上风电装机目标从40GW提高到50GW
综上所述，海上风机的爆发速度远远快于陆上风机。
据预测，2023年，海上风电概念股的表现可能会超出很多人的预期，值得关注。
03
看什么。
那么，我们应该如何看待明年的风电投资呢。
稳定性方面，主要有三个方向值得关注:
一，风电核心零部件供应商比如桩基，塔架，叶片，齿轮箱，轮毂等成本最高的领域，还有变流器，发电机
当然，这个行业非常注重规模效应，专注于产能最大，订单规模最大的龙头，这是完全正确的。
二是大规模的单位供应商，因为大规模意味着更高的单价和更高的单位利润在a股市场，中小型风电机组的业绩和估值一直普遍运行，但大型机组就是证明
事实上，当前风电行业也在加速向大型化和轻型化方向发展对于整个风电整机来说，更大更轻促进了整个产业链的降本增效
首先，单位重量的降低意味着成本的降低，其次，大叶片的清扫面积越大，在其生命周期内所能提供的电量就越多，而且风力发电站需要安装的机组更少，安装和运行成本有望降低。
据统计，2022年上半年，我国新签合同陆上风电平均单机容量已升至5.4MW，5MW及以上陆上风电机组占比达到83%。
2022年上半年，海上风电机组平均单机容量已提升至8.9MW，8MW及以上海上风电机组占比已超过75%。
第三，海上风电板块由以上分析可知，海上风电是未来国内外大力发展的新领域未来几年装机增速不比陆风差，规模不够可观这个行业和陆上风电的很大区别在于需要额外的硬件设施，尤其是包括高压海底电缆和防水设备
这里有很大的机会。
04
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总的来说，伴随着宏观不利因素的减少，行业需求的加速，成本的降低，风电行业的中长期确实已经逐渐到了有利条件和有利条件的时间节点。
预计明年风电行业上游零部件企业出货量有望快速释放，中下游装机将加速增长可以肯定的是，该行业的利润将比上个月有所改善
当然，资本是聪明的，市场即使在目前市场环境不佳的情况下，也对一些非常核心的零部件龙头给予了很高的估值，提前了一些未来的业绩所以投资还是要有耐心，把握好布局时机，避免高位上车
