最近几天，深交所网站信息显示，上海创米数联智能科技发展股份有限公司IPO审核状态变更为已受理，保荐机构为中信证券股份有限公司。
借助小米模式，创数联开始在智能相机上快速建量此后，新品陆续推出，旨在打造全屋智能服务系统但公司核心产品的营收贡献超过80%，新的爆款产品无处可寻处于小米的生态链中，创米数码联盟既受益于小米品牌和销售渠道，也存在毛利率低，应收账款高的问题
智能摄像头营收超过80%，打造全屋智能家居只是愿景。
创数联成立于2014年4月，主要从事智能家居产品的研发，设计，生产和销售，提供智能摄像机，智能门，智能猫眼，智能门铃，智能插头等产品。
2019年至2021年，公司主营业务收入分别为8.7亿元，11.2亿元和15.3亿元，年复合增长率为32%报告期内净利润分别为6042万元，—8813万元和2663万元扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为2338万元，5303万元，1.1亿元
虽然创米数码联盟宣称打造全屋智能家居产品，但实际上智能摄像头这种丰富的产品一直是营收支柱报告期内，智能摄像机销售收入分别为7.6亿元，10亿元和12.9亿元，增速由2020年的34%下降至2021年的28%，分别占主营业务收入的87%，89%和84%公司直到2020年才推出智能手表，智能门铃，智能门等产品，单一品类的营收占比不到5%
招股书引用的艾瑞数据显示，2020年和2021年中国家用相机出货量分别为4040万台和4650万台同期，创米数码联盟智能家居摄像机出货量分别为804万台和1028万台，市场份额达到19.9%和22.1%
公司的销售模式分为小米模式和自有品牌销售模式报告各期公司与小米集团的关联销售金额分别为7.8亿元，8.5亿元和9.2亿元，占公司各期营业收入的89%，76%和60%小米模式主要销售小米品牌产品，覆盖小米商城，米家APP等小米自有平台，小米线下渠道及第三方平台
创数联主要通过直购和厂对厂对厂对商的生产模式采购原材料，产品以委托加工为主，无自建生产基地。
受困于小米生态链，毛利率低于可比公司。
借助小米的品牌和渠道，创米数字联盟也受制于小米的模式创数联在招股书中承认，小米集团可能通过股权关系，销售合作，利润分配，供应链管理，成本等对公司产生不利影响
招股书显示，创米数字联盟董事长邓华合计持股20.03%，为公司第一大股东小米集团通过其控制的天津金星持有公司8.52%的股权天津金星推荐小米集团战略投资部合伙人姜文担任创米数字联盟理事
小米模式的创数联产品毛利率低小米模式的毛利率分别为14%，18%和20%，而该公司线上销售模式的毛利率分别为27%，21%和28%
对于不同渠道毛利率的差异，创米数码联盟解释称，主要与产品定位，收入分成，销售渠道等因素有关公司对小米的整体销售规模大，型号集中，小米品牌产品的最终销售通过小米集团的销售渠道实现，相关销售费用主要由小米承担
与萤石网络，极米科技，Roborock等可比公司相比，创米数字联盟的毛利率较低其2019年至2021年主营业务毛利率分别为15.5%，17.99%和19.75%根据创米数码联盟的解释，主要原因是公司部分利润被小米集团瓜分，产品单价和毛利率不如上述公司
创米数码联盟智能相机平均售价在120元左右，2021年毛利率21%，前两年分别为16%和18%智能手表，智能门铃，智能猫眼等产品平均单价不超过1000元
利润微薄，成本控制严格公司期间费用分别为1.1亿元，2.8亿元，2.3亿元，费用率分别为12%，25%，15%
其中，R&D费用率仅占5%左右，低于同行业可比公司的平均水平截至2021年底，创米数字联盟拥有180名R&D人员，占公司员工总数的54%
创数联的应收账款账面价值分别为1.4亿元，2亿元，2.4亿元，分别占流动资产的39%，40%，27%主要集中在小米集团，分别为1.4亿元，1.7亿元，1.8亿元创数联2021年应收账款周转率为6.94，远低于同行业可比公司31.16的平均水平
本次，公司拟发行不超过人民币4，001万元普通股，占发行后总股本的比例不低于10%拟募集资金总额6.44亿元，拟用于新一代智能家居产业化项目，创米云平台开发项目和R&D中心建设项目
在AIoT，5G，云计算技术的推动下，家庭场景应用逐渐成熟，苹果，华为，海尔，美的等知名企业竞相布局IDC预计，到今年年底，智能解决方案在全屋的渗透率将提升至2%左右，落地套数有望比2021年翻一番创米数码联盟依靠单一品类和小米模式，离全屋智能平台还有距离
中国网科技记者就全屋智能家居产品毛利率低，营收结构分布等问题致函创米数码联盟截至记者发稿，没有任何回应
