核心观点
关于原油的信息:
原油及相关库存:2022年6月24日，美国原油商业库存4.156亿桶，周减少280万桶，汽油库存2.216亿桶，每周增加260万桶，馏分油库存为1.124亿桶，每周增加260万桶，丙烷库存5400.3万桶，每周增加5万桶美国原油产量和钻机数量:2022年6月24日，美国原油产量为1210万桶/日，每周增加10万桶/日，较一年前增加100万桶/日7月1日美国钻井平台750台，周减少3台，年增加275台加拿大共有166台钻机，每周增加12台钻机，每年增加30台钻机其中，美国有595座石油生产钻机，每周增加1座，每年增加219座
价格变化:
在我们监测的188种化工产品中，本周价格涨幅居前三位的产品分别是尿素—国际，石脑油和三氯乙烯跌幅前三名分别是:液氯，硝酸铵—国际，氯化钾—国际
按月来看，价格涨幅居前三位的产品分别是三氯乙烯，吡啶，纯MDI，跌幅前三名分别是:液氯，硝酸铵—国际和天然气。
差价变化:
本周价格涨幅前三的产品分别是油投乙二醇差价，DMAC差价，聚乙烯差价，跌幅前三的分别是PTA，顺酐价差，乙烯价差。
按月来看，价差涨幅前三的产品分别是丙烯酸丁酯价差，DMAC价差，MTO价差，跌幅前三的分别是PTA，聚乙烯醇价差，R134a价差。
从周期来看，我们仍然看好刚性需求的农化行业景气向上的趋势其中化肥尤其是简单肥料由于行业良好的供需格局和上游资源投入的成本支撑，抗通胀性能较好，其次是有海外布局的农药制剂板块建议关注云天化，川恒股份，四川美丰，冯润，扬农化工，合力股份
我们认为，欧洲能源价格上涨的核心是碳中和政策产生的新能源对传统能源的替代，俄乌冲突进一步强化了替代趋势因此，我们预计欧洲天然气价格将长期维持高位，全球化工成本曲线结构将长期分化我们预计，内需边际改善后，受益于国内煤炭资源成本优势的产品有望具备较强的上行弹性建议关注MDI和TDI龙头企业万华化工和己二酸龙头企业鲁花恒生
目前市场给予化工龙头企业的估值水平已经处于很低的水平考虑到龙头公司的内生增长和疫情后复苏带来的周期弹性，具有较好的布局价值建议关注荣盛石化，恒力石化，卫星化工，新和成，宝丰能源
风险警告
油价波动风险，疫情变化小于预期风险，政治风险，碳中和政策变化等。
建议和投资目标
