企业中长期贷款稳步增长。
中国人民银行12月12日发布的金融统计数据显示，11月末，广义货币余额264.7万亿元，同比增长12.4%，增速分别比上月末和去年同期高0.6个和3.9个百分点初步统计，11月份社会融资规模增加1.99万亿元，比去年同期少6109亿元11月份人民币贷款增加1.21万亿元，同比少增596亿元
部门信贷需求回升。
中国民生银行首席经济学家文彬表示，一方面，在稳增长政策下，信贷投放和非标融资保持一定景气，有助于提振m2增速，另一方面，在稳增长的基调下，央行通过各种货币政策工具保持了流动性的合理充裕11月份，财政存款减少3681亿元，比上月减少1.51万亿元，帮助M2增速保持在较高水平
在货币信贷政策的支持下，11月份的信贷和社会福利数据环比均有所改善，实体部门的信贷需求有所回升，但仍处于历史较低水平仲量联行大中华区首席经济学家兼研究总监庞云认为，疫情对经济复苏和信贷结构的改善趋势带来了暂时的扰动，实体部门的内生信贷需求仍需政策呵护
在智联金融首席研究员董希淼看来，11月m2保持较快增速，表明市场流动性处于合理充裕状态，货币政策对实体经济支持力度较大狭义货币增速较上月有所放缓，反映出企业的经营和投资活动仍受疫情影响而受到抑制与此同时，11月份，我国社会融资规模和人民币贷款均环比增加，同比减少，表明伴随着前期稳增长政策的逐步落实，市场信心和预期有所恢复，但恢复态势并不稳固，有效融资需求仍显不足
贷款仍然是新增信贷的重要支撑从信贷结构来看，公司贷款仍然增长良好，住户贷款增长缓慢11月公司贷款增加8837亿元，同比多增3158亿元其中，中长期贷款增加7367亿元，同比多增4320亿元特别是企业中长期贷款连续4个月同比增长开发性和政策性金融工具以及用于设备更新和改造的专项再贷款已经实施金融机构加大对基础设施，重大项目等领域的支持力度，继续促进企业中长期贷款稳定增长这说明企业对未来的信心在逐步恢复，预期比较积极董希淼说
中长期贷款加码
商业银行在宽信贷政策组合下继续扩大中长期贷款，稳房地产新政策下的信贷有助于房地产市场的预期，信心和情绪触底，叠加10月底以来紧发行节奏和强发行专项债券支持基建和重大项目融资，是企业中长期贷款增长的主要原因庞云认为，住户贷款尤其是短期贷款受宏观复苏形势和社会有效需求复苏效应影响，增长相对较弱
事实上，住户贷款较上月有明显改善，但住户中长期贷款同比收缩幅度仍然较大11月份住户贷款增加2627亿元，同比少增4710亿元，环比多增2807亿元其中，短期贷款增加525亿元，同比少增992亿元，环比多增1037亿元11月份疫情范围进一步扩大，生产和消费都受到较大扰动，影响了实体企业的内生融资需求11月份服务业PMI商务活动指数进一步回落，比上月回落1.9个百分点至45.1%，带动居民短期贷款同比继续回落文彬说，不过，疫情防控政策已经加快优化，居民短期贷款逐月改善居民长期贷款增加2103亿元，较上月明显改善11月房地产销售没有明显好转，稳定房地产的一系列措施的效力将集中在供给端买家观望情绪依然浓厚11月居民中长期贷款同比略有增加但是，伴随着稳定房地产的政策发生实质性变化，政策的效果在一定程度上出现了
社会融资方面，国债发行仍是重要支撑因素但由于近期不具备推动债券市场利率下行的条件，公司债净融资规模受到拖累11月中下旬，债券市场大幅调整，基准利率快速上升导致企业融资成本上升取消更多企业债券，企业直接融资同比下降3410亿元文彬说
货币政策会更加精准有力。
展望后市，文彬表示，从金融数据可以看出，反复出现的疫情和预期的不稳定对宽信贷产生了持续扰动，需要持续强化稳增长政策，巩固经济企稳基础，促进信贷和社会融资规模稳步扩大庞云认为，要高度重视频繁爆发对经济复苏步伐和政策连续性的外部影响预计下一阶段经济工作将针对社会有效需求疲软的矛盾，支撑消费的基础作用和投资的关键作用，稳定市场主体信心和居民预期，着力扩大内需，扩大有效投资，促进消费回升，增强经济内生动能
下一步，为有效刺激实体经济贷款需求，稳定宏观经济运行，政策将在几个方面发力东方金诚首席宏观分析师王庆认为，一是促进宽货币向宽信贷的有效传导，重点是降低贷款市场报价利率，降低企业和居民融资成本第二，督促政策性开发银行尽快落实8000亿元新增信贷规模，引导银行增加对基建项目的贷款，支持基建投资第三，充分挖掘各种结构性货币政策工具的潜力，加快相关贷款，促进信贷总量增长第四，监管部门将加大对银行的考核力度，引导金融机构加大对实体经济的放贷
稳健的货币政策如何准确有力专家认为，后续货币政策将继续兼顾短期和长期，平衡稳增长和调结构的关系，平衡经济增长和物价稳定的关系，平衡保持经济运行在合理区间和防止通胀升温的潜在关系，平衡内外平衡，平衡投资，消费，就业和汇率等宏观政策权衡的关系
庞云表示，预计有关部门将继续加大稳健货币政策的实施力度，综合运用多种货币政策工具，优化政策组合，保持流动性合理充裕，保持市场利率平稳运行，进一步引导政策利率下行，努力降低金融机构资金成本，降低存量贷款中的普惠性小微贷款和成本相对较高的房贷利率， 这将推动实体经济综合融资成本，企业贷款利率和个人消费信贷成本稳步下降，保持货币供应和社会融资。
专家建议，首先，充分发挥货币政策工具在总量和结构上的双重功能，更加有力地支持实体经济，市场主体和居民部门，其次，今后信贷支持要继续重视和关注总量和结构问题，强调对实体经济特别是重点领域，薄弱环节和受影响严重的行业的支持，确保取得实效金融服务要普惠，可及，市场化，共同支持房地产市场平稳健康发展，最后，保持合理充足的流动性仍然是维持广义信贷，支持经济复苏，顺利完成稳增长任务的基本前提也有利于为金融机构不断加大对实体经济的支持和关怀提供保障
金曜
